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东方电缆 风起“东方”剑指深蓝,海缆龙头乘“风

 
来源:本站原创
更新时间:2018-07-24

东方电缆是高端海洋装备研发企业,产品包括海缆、脐带缆,技术实力雄厚,其技术研发中心已被认证为国家技术中心,海缆市占率30%-40%。中短期来看,受益海上风电,公司高毛利的海缆业务快速增长,带动公司整体进入高速增长阶段;长期来看,007NBA比分,公司雄厚的技术储备将使得公司充分受益中国海洋战略的实施。

(1)高端海洋装备研发企业,技术储备雄厚,国内海缆龙头。东方电缆持续高研发投入,在海缆、脐带缆等高技术领域,成绩斐然,承担了多个国家高技术研究发展计划(863计划)、国家科技支撑计划项目和国家海洋经济创新发展区域示范项目,并且牵头起草了海底电缆国家标准,是国内唯一掌握海洋脐带缆的设计分析并能进行自主生产的企业。目前公司海缆市占率30%-40%,是国内海缆龙头。

(2)海上风电带动海缆市场,公司是最受益海上风电的企业,订单增长快叠加海缆盈利远高于传统产品,2018Q1净利润同比增加160%,业绩拐点已至。①受益海上风电,公司海缆订单增长迅速,盈利大幅改善。一方面,2017年下半年至今公司海缆订单超过20亿,迎来快速增长。另一方面,海缆毛利率远高于陆上电缆,公司盈利能力将大幅改善。传统陆缆毛利率较低仅为10%-12%,海缆毛利率在30%-40%远高于陆缆,随着海缆收入占比由2017年的6.66%至2018大幅提升,公司综合毛利率由2017年的12.94%提升至2018Q1的16.94%。②公司是最受益海上风电的企业。我们判断公司2018-2020年的利润增量几乎全部来自海缆,预计2018-2019年海缆利润占比分别为82%、88%。

标签 海缆 龙头 东方电缆 公司 海上风电